9CaKrnJWcy2 china.huanqiu.comarticle恒泰华盛董事长郝丹：定增市场的投资逻辑/e3pmh1nnq/e3pn60p0i<article><section data-type="rtext"><p>如果要探讨2016年最火爆的投资项目，定增一定是避不开的话题。而被冠以“定增女王”的恒泰华盛董事长郝丹就不得不提。恒泰华盛在定增市场的投资理念简单概括为：折价收益、机构效应、个股成长效应及大股东增持效应。</p><p>记者: 恒泰华盛在做定增时如何选择行业和个股?未来恒泰华盛看好那些类型的定增标的?</p><p>恒泰华盛郝丹：恒泰华盛做定增时，主要是自上而下地选择行业和个股，当整个行业景气时，几乎行业内所有的公司都会受益;选中行业后，从产业链上下游去选择个股，选择那些具有较高成长性的定增标的;然后选择一些市值较小的个股。还有目前A股注册制未得到推广，壳资源仍具有较高价值。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>恒泰华盛以前做定增主要集中在大消费、军工行业，要延着行业产业链发展角度来看，选择具有前瞻性发展的行业中的企业。很多企业不是一年内估值就会有很大的变化，一般需要经历几年的时间。</p><p>记者: 定增也需择时，这方面恒泰华盛如何判断?目前这个时点做定增，预期收益怎么样?</p><p>恒泰华盛郝丹：从过往大量数据来看，定增确实需要择时，但也要看公司成长性及市场波动性。15年很多企业定增到现在都是破发的。目前创业板的市盈率在60倍，处于高估状态，加上目前创业板的定增现在又多了政策性的限制，不利于创业板的定增。上证指数目前处于3000点以下，产生正收益的概率依然比较大。定增在考虑择时的同时也应该从产业资本的角度去看行业和公司，现在回过头看，一些比如在沪指2200点进行的定增，投资者也未必能获得好的回报。</p><p>记者: 恒泰华盛在定增中如何降低可能存在的风险?在定增方面未来的思路和布局是什么?</p><p>恒泰华盛郝丹：恒泰华盛对于如何规避定增中的风险有着4-5年的成熟研究体系，具体上，有以下几个手段：第一，定增时通常会有折价，这相当于给予投资者锁定一段时期股票一定的风险溢价。另外，定增的标的多是融资融券的标的，这个折价率也很低，可以通过融券卖出一部分股票来锁定部分收益。第二，公司会构建一个定增组合，而组合会参照某个指数，相应地公司会在相反的方向上购买指数相关的金融衍生品来对冲风险。另外，恒泰华盛是用资产配置的角度来管理定增产品。市场是不确定的，有的会存在阶段性行情，公司既会配置防御性仓位，也会配置积极主动的进取性仓位。</p><p>记者: 普通投资者该如何选择定增基金产品?</p><p>恒泰华盛郝丹：投资者在选择定增基金产品时，建议要选择在资本市场上有一定品牌影响力的机构，选择那些过往业绩比较优秀的公司，这也是公司管理能力的一种表现。投资者在选择定增产品时，自己也要做草根调研，对企业的基本面及未来的发展有一个大致的判断。</p></section></article>1467256910000责编：千帆<a href="http://invest.china.com.cn/quyu/2016/zhihuichengshi_0630/65531.html" >中原网</a>146725691000011[]{"email":"qianfan@huanqiu.com","name":"千帆"}