9CaKrnJl5nq china.huanqiu.comarticle马红漫：中国应当用外汇储备“自救”/e3pmh1nnq/e3pmtdr7f<article><section data-type="rtext"><p>面对金融危机，能否动用外汇储备来救市？卡塔尔的举措给了我们启示。人口只有50多万的卡塔尔拥有600亿美元的巨额主权财富基金，面对美国次贷危机向经济实体不断侵蚀扩散的风险，这笔钱将投向何处，引起了全球金融界的广泛关注。</p><p>有消息称，卡塔尔将向本国银行注资，数额可能在60亿美元以上，而提供全部资金的正是卡塔尔的主权财富基金。这也意味着，海湾地区所谓的主权财富基金正在将解决家门口的问题作为当务之急，它们在今年早些时候，还在向西方银行大量注入资金。</p><p>金融危机的爆发必然对实体经济产生波及。实体经济危机的首要特征就是市场消费欲望不断萎缩，经济增长速度下降，这就必然会减少对原油产品的市场需求。最新的数据已经显示出这一特征，国际原油价格在近期持续暴跌，一度跌破了70美元每桶。而就在不久前，原油价格还曾创出140美元的历史高位，短短两个多月就出现了超过50%的跌幅。在卡塔尔，尽管石油价格暴跌对于银行等金融机构的负面影响尚未全部显现，但是由于该国的产业结构单一，因此产业风险与金融风险之间的联系非常密切。而一旦实体经济风险蔓延至金融市场，再经由金融市场的放大波动功能，反作用于实体经济，就极可能导致经济全局的崩溃，这是卡塔尔政府动用主权财富基金大规模入市挽救金融机构的最根本理由。可以说，卡塔尔政府在此时果断救市是明智之举。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>对于主权财富基金参与经济救市行为的方式和效果，在理论界一直存在争议。但面对现实的经济和金融风险，调控部门不应该也没必要再拘泥于理论上的担忧，毕竟防止全面经济危机的爆发才是目前最重要的任务。从国际市场的投资惯例看，在特殊时期通过利用外汇储备资金直接入市是行之有效的办法。最为典型的案例就是十年前东南亚金融危机时，香港特区政府直接动用外储资金对抗海外金融大鳄，不仅保全了香港经济和金融未受毁灭性打击，而且最终取得了相当好的投资收益。近期，韩国政府也宣布将动用2400亿美元外汇储备救市。</p><p>反观当下的中国经济和金融市场，尽管与海湾国家相比，海外金融风险的作用方式不尽相同，但是金融市场以及制造业遭遇的负面冲击清晰可见。上周A股市场的表现几乎全然失去了独立风格，隔夜海外市场的暴涨暴跌直接决定了次日A股市场的走势，甚至只会更弱。金融市场的波动必然会影响实体经济。金融市场的本质是实现资金融通和资源优化配置，去年A股市场融资规模达到7700亿元以上，但是今年以来却是新股连连破发，大盘股发行几近瘫痪。在流动性紧缩的大背景下，企业资金的紧张状况只会更加恶化经营状况，这对于微观实体经济与宏观经济运行的负面影响清晰可见。</p><p>挽救金融市场就是挽救实体经济，中国的经济实力完全具备这一能力。中投公司作为国内主权财富基金的运作管理机构，拥有2000亿美元，然而其投资方向却多选择了海外市场，动用的资金规模相当庞大，但投资收益却极不理想。在国内经济形势日趋紧张的情况下，如何利用好辛辛苦苦积攒下的外汇储备？卡塔尔的做法给了我们一些启发。▲（作者是上海第一财经频道主持人，经济学博士。）</p></section></article>1224641880000环球网版权作品，未经书面授权，严禁转载或镜像，违者将被追究法律责任。责编：佚名环球时报122464188000011[]{"email":"anonymous@huanqiu.com","name":"佚名"}