作者：梅新育

　　中铝注资力拓195亿美元失败的教训是什么？首要教训毫无疑问是未能成功克服从这笔交易一开始就如影随形的政治性风险。

　　当初力拓准备拿出来与中铝合作的全部是其最优质资产：全球最主要铁矿石生产商之一澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司的15%股权，全球最大的铝土矿之一澳大利亚韦帕(Weipa)铝土矿的30%股权，全球产量最大的智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿的14.925%股权，全球产铜最多铜矿之一、且富有高品位伴生贵金属的美国肯纳可(Kennecott)铜矿的25%股权……这固然提高了这笔交易对我方的潜在利益，但同时也加大了我方的潜在政治性风险。

　　在任何国家，涉及战略性资源的重大外资交易引起公众不安，引发政治上的反对，这本属正常。不正常的是，值此经济危机席卷全球之际，中铝增持力拓股份本来是力拓的救命稻草，澳大利亚民间对这笔交易的反对竟然如此广泛。澳大利亚新闻民意调查公司4月初进行的调查显示，受调查者中反对准许中铝增持力拓股份至18%的竟高达59%，理由是老生常谈的担心中国通过央企最终控制澳大利亚资源。

　　不错，力拓董事会最终决定毁约的公开理由是市场回升。力拓董事会主席杜立石事后向媒体表示：“自今年2月初我们公布与中铝的交易以来，金融市场已显著改善。由此产生了以下两点影响：第一，使得与中铝交易条款的价值显著下降；第二，使得我们有资格提出更符合我们利益、更具吸引力的交易条款。”力拓董事会提出的解决债务危机的新方案是通过全权承销的配股方式筹资约152亿美元。但倘若中铝增持力拓股份一案没有被澳大利亚外商投资审核委员会(FIRB)延长审查周期，国际初级产品市场和股市的回升尚不至于给予力拓董事会如此强大的信心。因此，力拓董事会毁约的公开理由背后，起作用的仍然是政治性风险。