明报:金融海啸中国宜修堤固堤不宜出海
次按危机的影响面和触发的下游损失到底有多大？世界货币基金组织年初发表报告，估计全球按揭市场的直接损失为5600亿美元，加上下游受牵连的损失，总数近1万亿美元，间接损失无从稽考。
过去大家说美国打喷嚏，全世界要感冒，这次美国这个金融大本营是严重肺炎，问题的严重程度可想而知。我在今年3月28日的“笔阵”中说﹕“美国救市的回旋空间愈来愈小，减息和注资的作用都已经到了极限。”
为什么说隐性风险未完全显现？去年11月16日我在“笔阵”中写了下面一段﹕“金融工具也不断推陈出新，令人眼花撩乱。不少金融工具的复杂性和风险隐密性，已经远远超出了银行、投资者和监管机构的认知和理解；金融工具在市场中起伏和波及威力之大，也远超估计。次按问题暴露的初期，包括美联储局和欧洲央行在内的各国金融和监管机构，对影响的估计明显不足，至今这场风暴的后续影响仍然是未知之数。”
